搜房产业网讯：中指研究院[微博]发布《第2季度中国货币政策执行报告解读:稳增长更重要》。近日央行发布《2012年第二季度中国货币政策执行报告》指出，2012年上半年，中国经济增速保持在预期范围之内，经济运行总体呈现缓中趋稳态势。为保持流动性合理适度，降低企业融资成本，央行加大货币微调力度，在2月下调存款准备金率0.5个百分点的基础之上，5月继续下调存准率，6月、7月连续下调基准利率。【查看全文】【下载报告】

二季度货币政策微调力度加大。近日央行发布《2012年第二季度中国货币政策执行报告》指出，上半年，中国经济增速保持在预期范围之内，经济运行总体呈现缓中趋稳态势。为保持流动性合理适度，降低企业融资成本，央行加大货币微调力度，在2月下调存款准备金率0.5个百分点的基础之上，5月继续下调存准率，6月、7月连续两次下调基准利率。【央行降息解读:货币政策进入放松通道】

货币供应增速及房地产贷款增速回升。2012年二季度末数据显示，广义货币（M2）余额92.5万亿元，同比增长13.6%，较一季度末增速扩大0.2个百分点；人民币贷款余额为59.6万亿元，同比增长16%，较一季度末扩大0.3个百分点；房地产贷款余额为11.32万亿元，同比增长10.3%，增速比一季度末扩大0.2个百分点。【央行年内二次降息解读】

二、稳增长更重要 抑制投机需求不放松

稳增长更重要，提高货币政策有效性。与一季度相比显著变化是，央行二季度货币政策执行报告中指出，下阶段主要政策思路“把稳增长放在更加重要的位置”。2012年二季度，经济增长下行压力较大，GDP同比增长7.6%，增速较一季度回落0.5个百分点；上半年，规模以上工业增加值同比增长10.5%，增幅分别较季度和上年同期低1.1个和3.8个百分点。稳增长更重要，因此央行二季度货币政策执行报告也提出把稳增长放在更加重要的位置，同时强调进一步提高货币政策的有效性。

抑制房地产投机需求不放松。相比一季度，二季度货币政策执行报告强调“继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，坚决抑制投机性购房需求”。尽管稳增长更重要，但是也不意味着要放松房地产调控。支持首套自住性住房消费，坚决抑制投机需求，而“改善性需求”处于政策的真空地带。数据显示，中住宅市场份额在提升，改善性需求正在释放，在当前房地产市场形势下，改善性需求政策也不能放松。【改善性需求正在释放 其调控政策不能放松】

三、下半年货币政策微调力度减小 需政策对冲货币信贷的刺激效应

上半年，是二季度货币政策微调力度加大，货币信贷投放加快，经济下行趋势放缓，同时也造成了房地产市场的明显回暖。为了稳增长，下半年货币政策仍有微调的可能，但是力度会缩小。如果货币政策继续微调，其对房地产市场的影响愈加明显，连续的降存准率、降息的累积效应对房地产市场形成实质利好 ，为巩固房地产调控成果，应采用稳中趋紧的政策，对冲信贷放松对房地产市场的影响。近日国务院派出督查组赴各地督查 ，将为下一阶段房地产政策走向定调。从目前的形势来看，由于房价出现反弹迹象，政策趋紧的可能性正在加大，抑制房地产投机不放松的大方向不会改变。【国务院房地产督查解读】

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