房天下产业网讯：继3月规范银行存款业务后，第二个规范保险资金具体业务的文件出炉——指向信托计划。

4月22日，保监会发布《关于保险资金集合资金信托计划有关事项的通知(征求意见稿)》(下称《通知》)。

险资信托计划规模的迅猛增长是《通知》出台的主要背景。21世纪经济报道从人士处获悉，2012年底纳入范围到2013年底，42家保险机构了信托产品，规模达到1443亿，占行业总资产的1.9%。

根据《通知》，重点提出关注嵌套、三四线不动产、县级政府融资平台、关联还有劣后份额等行为，并通过资产认可调整，挂钩偿付能力。针对保信合作创新产品“娱乐宝”，保监会内部人士称，从保险资金运用角度并不存在违规之处，但会对该类创新业务“跟踪关注”，审慎防范风险。

房地产、基建信托集中度高

“保险资金信托计划放开一年多来，目前已暴露出一些风险端倪。”保监会内部人士称，这主要表现在三个方面：首先，信托计划基础资产集中度较高，主要为房地产和基建类信托，两者占比约64%。相比之下，这两类信托产品在整个信托行业的占比分别是10.03%和25.25%。其次，保险机构对信托决策机制不健全；此外，“重，轻”较明显。

《通知》首先对保险机构的流程增加了要求，包括保险机构集合资金信托计划，必须由董事会或董事会授权机构逐项决策，并形成书面协议；应配备独立的信托专业责任人，完善可追溯的责任追究机制。

其次，在保监会2012年“91号文”的基础上，对信托公司和信托计划的条件做了补充。

的信托公司，要求“上年末经审计的净资产不低于30亿元”以外，还新增了“近三年公司及高管人员未发生重大刑事案件且未受机构处罚”“承诺向保险业相关行业组织报送相关信息”两条要求。

的信托计划，再次明确禁止单一信托，并且“不得基础资产属于国家明令禁止行业或产业的信托计划”。

另外，加强投中、投后的风险管理。投后管理中，要求保险机构制定兑付风险处理预案，定期检测融资主体和项目经营情况并开展压力测试和情景分析，全程跟踪信托风险。

分类调整资产认可比例

《通知》中第七条表述了保监会重点关注保险资金信托计划的五种情形，要求应于后15个工作日内向保监会报告。

五种情形包括：信托公司募集资金未直接投向具体基础资产，存在两层或多层嵌套；基础资产涉及的不动产等项目不在直辖市、省会城市、计划单列市等具有明显区位的地域，且融资主体或担保主体信用等级低于AAA级；基础资产所属融资主体为县级政府融资平台，且融资主体或担保主体信用低于AAA极；信托公司或基础资产所属融资主体与保险机构存在关联关系；结构化集合资金信托计划的劣后级受益权等。

保险机构人士透露，“这些情形都是相对来说风险偏高一些的行为，还有衍生出来的一些独特保信合作模式。”比如类似银信合作的通道模式等。

针对这些情形，保监会采取的手段是：根据外部评级结果和行业内部评估结果，要求保险机构调整资产的认可价值或指定该项资产的认可比例，从而影响保险公司偿付能力水平，发挥效力。

“比如，国内信用评级机构评定信用等级AAA以上级别的产品，资产认可比例为95%；AA级到AAA级，认可比例为90%；A级到AA级，认可比例为85%，A级的认可比例为80%。”人士解释。

保监会认为报告信息披露不完整、外部信用评级风险揭示不充分的，可指示保险业相关行业组织(即将成立的中国保险资产管理行业协会)对其进行业内评估。